im体育经济纵横．2010 （6 ） [2]汤小明．发达国家碳金融发展现状[J]．金融财会．2009 （11 ） [3]李秋宇．固定资产减值准则下的利润操纵[J]．企业导报．2010 （7 ） [4]刘华， 郭凯．国外碳金融产品的发展趋势与特点[J]．银行家．2010 （9 ）

　　要】 在碳国际金融市场的快速发展大背景下， 我国碳金融市场发展滞后， 尤其是碳金融产品发展严重滞后， 这严重影响

　　我国在未来国际碳金融市场中的竞争， 因此本文通过国外成功的碳金融产品成果研究， 为我国碳金融产品设计提供一些建议。 碳金融； 清洁发展机制 【关键词】 一、 我国加快发展碳金融产品的紧迫性 随着近年来人类社会的快速进步， 大量使用石化燃料所产 生的 CO 气候变暖 、 冰川融化、 自然 2 对全球气候影响越来越大， 灾害频发等严重后果已经给人类发展敲响了警钟。发展绿色低 碳经济已经成为人类的共识。 《京都协议书》 规定了把市场机制 作为解决二氧化碳为代表的温室气体减排问题的新路径， 即把 二氧化碳排放权作为一种商品， 从而形成了二氧化碳排放权的 交易， 简称碳交易。im体育碳金融是运用各种金融工具和手段, 使碳减 排成为一种商品, 从符合国际认证标准的项目中产生并交易 。 中国作为最大的碳卖家，据世界银行测算，中国可提供的 CD M 项目占世界总量的 50％以上。然而， 目前碳金融市场主导权主 要在欧美等国， 包括碳贸易中的定价权，im体育 及碳金融相关产品的 匮乏， 导致我国在碳交易市场上只能将减排下了的碳权以低价 出售给国外碳金融机构， 无法取得应有的补偿。而在未来中国 如果面临碳排放限制时， 将不得不以更高的价格购买碳金融产 加快发展我国碳金融产品的迫在眉睫。 品。因此， 二、 国外碳金融产品研究 ） 碳贷款。碳贷款指符合低碳标准或节能减排标准的项 （1 目贷款， 此种贷款可以享受更加优惠的贷款利率。在国外碳金 融产品发展的过程中 , 政府部门一直是倡导碳减排计划与推 动碳金融产品发展的先驱 , 通过推出一系列政策支持 , 为碳 金融产品的发展起到了关键性作用。这其中包括对于符合低碳 相关标准或节能利用标准的房屋， 购买或支出具有灵活性相关 条款。 （2 ） 碳基金。 国际碳基金是由商业银行、 政府机构、 私人金 融机构或者其他类私人参与者通过多种融资方式获得资金， 投 资于碳交易所产生的信用证或直接投资于 G H G（温室气体 ） CD M （清洁机制 ） 和 JI （联合履约 ） 项目， 收益形式为这些项目所产生 的碳排放指标或者现金。 （3 ） 碳项目融资。 碳融资指碳交易的买 方通过碳交易而实现的融资手段和融资活动。目前国际碳融资 是以 CD M （清洁能源发展机制 ） 项目为主的融资项目。判断一个 项目是 项目是否符合碳项目融资包括通过对项目的开发要求 、 否符合 CD M项目要求及项目的实施与监测来确定。目前国际上 碳项目融资主要有低碳项目融资 、 风能融资项目 、 生物能源项 目融资等。 （4 ） 碳金融衍生品。 碳金融衍生品指价格依赖于碳交 易及碳金融产品价格的金融工具。碳金融衍生品形态各异包括 碳远期、 期货 、 期权 、 掉期等， 但与传统金融衍生品一样具备信 用、 套保和价值发现功能。im体育碳金融衍生品市场分为交易所市场 和交易所外市场或柜台交易 （O TC ） 。交易所市场交易的是规范 标准化的碳期货或期权合约， O TC 交易的是买卖双方针对碳产 品的价格 、 时间 、 地点等经过谈判达成协议后的碳衍生品的合 约， 如掉期 （SW A P ） 碳金融衍生品。 三、 我国碳金融产品发展的几点建议 （1 ） 加快完善碳金融市场体系。目前， 我国已在北京、 上海 和天津建立碳排放权交易所， 但我国的碳排放权交易业务主要 以 CD M 及合同能源管理为主开展的业务， 业务品种单一 、 规模 小， 还没有形成完整的碳金融体系。我国构建碳金融市场体系 ETS 等成功经验， 由高能耗行业企业、 碳排放权企业、 可借鉴 EU 商业银行、 投资银行、 能源审计等机构参与， 在政府监管下构建 包括碳金融交易所、 交易所外市场。从发展碳现货到逐步建立 期货、 期权和掉期等碳金融衍生品市场体系 。 （2 ） 推动商 远期、 业银行大力开展碳权业务。我国清洁发展机制 （CD M ） 煤层气回收利用、 可再生能 项目众多， 包括化工废气分解减排、 源利用等多个领域， 由于处于新兴阶段， 未来前景较好， 但存在 较大的风险。商业银行可以对开发潜质和信用记录良好地企业 （企业清洁发展机制减排单位 ） 收 设计碳质押权贷款， 即以 CERs 益权质押给银行申请贷款。对于企业提供贷款后， 高度关注企 业 CERs 收益实现形式， 从而控制风险。 （3 ） 积极发展碳基金产 证券公司和基金公司等金融机构都可积极开拓 品。商业银行、 碳基金市场， 包括针对特殊目标客户根据他们需要开发的专项 投资基金和面向普通公众投资者的开放式基金。 由于 CD M 项目 的开发周期较长，im体育 审批流程较复杂， 风险较大， 因此， 这类理财 产品的期限较长， 一般应设计为 2～3 年， 给客户提供的回报率 应比同期的存款利率高出 20％～30％。 （4 ） 发展和完善碳期货、 期权产品。im体育期货、 期权具有价格发现、 分散风险的作用。碳期权 是赋予碳购买者在规定的时间内有权选择是否以特定的价格 买进或卖出一定数量的碳金融产品或碳金融期货的权利。碳期 货、 期权产品的推出， 不仅可以活跃碳排放权交易， 而且可以在 分散因为各种不确定因素导致的碳排放权价格风险。 参

　　我国碳金融产品发展的几点建议李强于永亮王昆西安财经学院研究生部陕西西安710100摘要在碳国际金融市场的快速发展大背景下我国碳金融市场发展滞后尤其是碳金融产品发展严重滞后这严重影响我国在未来国际碳金融市场中的竞争因此本文通过国外成功的碳金融产品成果研究为我国碳金融产品设计提供一些建议