im体育近日，南山铝业发布了2021年环境、社会及管治（ESG）报告，重点识别出了7个重点主题和21项ESG议题。我们来看看碳排放部分，披露了哪些亮点、采取了什么行动，以及全球知名评级机构MSCI对其ESG的历史评级情况。

　　最近在我读过的上百份ESG报告中，绝大多数上市公司披露的碳排放包括范围一（直接温室气体排放）和范围二（间接温室气体排放），少数上市公司还同时披露了部分范围三（除范围二以外的间接排放以及价值链上下游的碳排放）im体育，但鲜少有公司披露产品全生命周期碳排放数据。

　　在南山铝业的ESG报告中，不仅披露了组织层面的碳排放，还披露了其下属分子公司的产品碳排放。

　　不同于组织的范围一和范围二碳排放数据披露，产品全生命周期的碳足迹核算要复杂许多。产品全生命周期碳排放核算的范围通常分为两种：

　　一是从摇篮到大门，即从原料获取、原料运输、产品生产，到产品出厂或到达下游客户产生的碳排放。

　　二是从摇篮到坟墓，即碳排放的计算覆盖一个产品的完整生命周期，除了从“摇篮到大门”的阶段，还包括产品使用阶段和产品处置（如报废）产生的碳排放。

　　根据南山铝业的ESG报告，其产品碳排放足迹经过第三方核查机构TUV核查，依据的标准是ISO14067。

　　根据《铝业管理倡议绩效标准（ASI PS）(第 2 版)》，2030年电解铝产品的单位温室气体排放目标≤8tCO2e/t。而南山铝业的ESG报告显示电解铝当前的产品碳足迹为13.24吨，距离目标还有39.6%的降碳空间。

　　通常来说，直接的降碳措施主要来自于减少能源消耗以及低碳或零碳能源的替代。南山铝业也主要是从两个大方向进行降碳。

　　目前，据南山铝业披露，其下属公司的用电排放主要来自某电业公司的自备电厂，电解铝公司是用电大户，将通过采购风电、水电等绿电来减少因电力使用产生的碳排放。

　　对原料车间改造，降低污水泵运转率70%，从而减少电力消耗；同时对蒸发车间进行相应改造，节约蒸汽消耗量；此外，采取更换耐材、节能改造等技术措施，进一步降低天然气和电力消耗，从而减少碳排放im体育。

　　当上市公司公布了ESG报告后，评级公司会其ESG表现进行评级（Rating）。目前，国际国内都有较多的ESG评级机构。其中，明晟（MSCI）是在国内外都较有影响力的评级机构之一。国内较有影响力的评级机构主要有商道融绿、社会价值投资联盟。

　　MSCI的全称是摩根士丹利资本国际公司，中文名叫明晟。2018年6月im体育，A股正式纳入MSCI新兴市场指数和MSCI全球指数，所有纳入MSCI指数的上市公司将接受ESG评级， A股上市公司由此开启了接受“MSCI ESG评级”的道路。MSCI指数也是全球投资组合经理中最多采用的投资标的。

　　MSCI的ESG评级最低为CCC级，是最落后的级别（Laggard），而AAA级最高，是领导者级别（Leader）。根据MSCI在2021年对南山铝业的ESG评级，其级别为BB，比之前的年度提升了一个级别。因今年刚发布上一个年度的ESG报告，今年的评级结果还有待揭晓。

　　虽然其他评级机构也关注碳排放，但与其他评级机构不同的是，MSCI的评级指标还关注产品碳足迹的披露，并且会对公司碳排放情况造成的升温（Temperature rise）做一个预估。

　　在上表中应对气候变化（Climate Change）部分，碳排放量、产品碳足迹、为环保提供资金、是否加剧气候变化脆弱性是评级的关键指标。

　　但MSCI关注的还不止碳排放的披露im体育，还得有减碳目标，同时包括准确的温室气体排放（范围一二或/和三），预期的碳排放减少量等信息，以能够准确预测未来的排放量，否则减碳目标不被计算在隐含的温升中。

　　也就是说，MSCI会根据披露的信息情况，预估该企业未来几十年的绝对碳排放量，如果企业披露的减碳信息不够充分，MSCI就会按照每年增加1%的碳排放量来预估该企业未来几十年的排放情况。然后算出来一个对温升的贡献，比如2度，3度之类的。

　　良好的ESG表现包括符合监管要求，减少对社会和环境的负面影响，提高公司治理的合规能力等。符合ESG原则的上市公司能够降低投资者的风险，ESG的披露质量也是投资决策参考的重要信息。

　　南山铝业在最新的ESG报告中首次披露了产品碳足迹信息，今年的ESG评级是否会有变化呢，让我们来拭目以待im体育。

　　顺手查了一下MSCI追踪的企业ESG披露情况，还有挺多企业被“点名”未披露碳排放信息。哈哈，做ESG的朋友们的潜在客户？