im体育交易体系（EU ETS）是全球规模最大、最成熟、流动性最好、运行时间最长的

　　● 与企业所消耗的燃料、企业经营活动及其所生产电力（特指电力企业）相关的碳义务

　　由于文化、经济、风险偏好im体育、发电组合和管控限制等诸多原因，发电厂通常采用完全不同的

　　策略。虽然不同的排放交易体系在构成和监管等方面存在明显的差异，欧洲和其他地区的经验还是很值得学习。

　　当有形资产有使用预期时，碳资产组合才存在。一般情况下im体育，一个发电厂的使用寿命是25年，这并不意味着该发电厂要对碳资产组合一定要进行25年的管理。进一步说，发电厂需要燃料来运行，但很少有发电站会签订长达25年的燃料供应合同im体育，因此它也没有为期25年的“燃料资产组合”。这一方面是因为没有长达数十年的长期市场，另一方面是因为电厂的情况会发生变化。例如im体育，15年后，该电厂可能不再盈利，并宣布退役im体育。在这种情况下，其免费配额将与电厂碳履约义务一起终止（如在履约期内终止，可能还须交还配额）。因此，碳资产组合（即发电企业的碳资产负债表）存在的时间等于所订立的燃料合同的期限，而非电厂的使用寿命。

　　宏观策略对冲和超出燃料合同或电厂寿命的配额/抵消量合同是例外情况（下边会有更多细节）。

　　无论是由监管部门制定，还是由市场决定，电价都会随着燃料成本、发电厂变动成本和

　　和燃料一样，应被当做投入成本处理。电力企业应采用其处理燃料对冲的方式来进行碳资产组合对冲。电力企业碳风险管理方式上看到的差异，通常是由企业管理商品风险的方式决定的。

　　省区市分站：(各省/自治区/直辖市各省会城市碳交易所，碳市场，碳平台)

　　华东【上海、山东济南、江苏南京、安徽合肥、江西南昌、浙江温州、福建厦门】

　　批准单位：中华人民共和国工业信息部 国家工商管理总局 指导单位：国家发改委 环境保护部 国家能源局 各地环境能源交易所